NETTÓ JELENÉRTÉK: MIRE SZOLGÁL, HOGYAN SZÁMOLJÁK, ELŐNYEI - GAZDASÁG - 2025

A nettó jelenérték (NPV) a pénzbeáramlások jelenértéke és a pénzeszközök kiáramlásának jelenlegi értéke közötti különbség egy adott idõszakban.

A nettó jelenértéket a költségek (negatív cash flow) és az előnyök (pozitív cash flow) kiszámításával határozzák meg a befektetés minden egyes időszakára. Ez az időszak általában egy év, de negyedévekben vagy hónapokban mérhető.

Forrás: pixabay.com

Ez a számítás szolgál a jövőbeni kifizetések áramának jelenértékének meghatározására. Ez a pénz értékét mutatja az idő múlásával, és felhasználható a hasonló befektetési alternatívák összehasonlítására. Kerülni kell minden olyan projektet vagy beruházást, amelynek negatív NPV-je van.

A cash flow-k értéke idővel

A pénz időértéke határozza meg, hogy az idő befolyásolja-e a pénzáramok értékét.

Például egy hitelező 99 cent kínálhat annak ígéretére, hogy a következő hónapban 1 dollárt kap. Ugyanakkor az a ígéret, hogy ugyanazt a dollárt a jövőben 20 évben megkapja, sokkal kevesebbet ér majd ugyanazon hitelező számára, még akkor is, ha a kifizetés mindkét esetben egyformán igaz.

A jövőbeli cash flow-k jelenértékének ezen csökkenése a választott megtérülési rátán vagy diszkontrátán alapul.

Például, ha az idő folyamán azonos cash flow-k vannak sorban, akkor a jelenlegi cash flow a legértékesebb, és minden jövőbeli cash flow kevésbé lesz értékes, mint az előző cash flow.

Ennek oka az, hogy a jelenlegi áramlás azonnal megfordítható, és így jövedelmezőséget eredményezhet, míg egy jövőbeli áramlással nem.

Mekkora a nettó jelenérték?

Az egyszerűség miatt a nettó jelenérték hasznos eszköz annak meghatározására, hogy egy projekt vagy beruházás nettó nyereséget vagy veszteséget eredményez-e. A pozitív nettó jelenérték nyereséget, míg a negatív veszteséget eredményez.

A nettó jelenérték a pénzáramok többletét vagy hiányát méri a jelenértékben, az alapok költsége fölött. Korlátlan tőkével rendelkező elméleti költségvetési helyzetben a társaságnak minden pozitív nettó jelenértékű befektetést meg kell tennie.

A nettó jelenérték központi eszköz a cash flow elemzésében, és egy standard módszer a pénz időértékének a hosszú távú projektek értékeléséhez történő felhasználására. Széles körben használják a közgazdaságban, a pénzügyekben és a számvitelben.

A tőke-költségvetés-tervezéshez és a beruházástervezéshez használják egy tervezett beruházás vagy projekt nyereségességének elemzésére.

Példa a felhasználásra

Tegyük fel, hogy egy befektető dönthet úgy, hogy ma vagy egy év alatt 100 dollár összeget kap. Egy ésszerű befektető nem hajlandó elhalasztani a fizetést.

Mi lenne, ha egy befektető úgy dönthet, hogy ma 100 dollárt vagy 105 dollárt kap egy év alatt? Ha a fizető fél megbízható, akkor az extra 5% -ot érdemes megvárni, de csak akkor, ha a befektetők nem tehetnek semmit a 100 dollárral, amely több, mint 5% -ot keresett.

A befektető hajlandó várni egy évet, hogy további 5% -ot szerezzen, de ez nem minden befektető számára elfogadható. Ebben az esetben 5% az a diszkontráta, amely a befektetőtől függően változik.

Ha egy befektető tudná, hogy egy viszonylag biztonságos befektetés 8% -át keresni tudja a következõ évben, akkor nem hajlandó elhárítani az 5% -ot. Ebben az esetben a befektető diszkontrátája 8%.

A társaság meghatározhatja a diszkontrátát a hasonló kockázatú más projektek várható hozama alapján, vagy a projekt finanszírozásához szükséges pénz kölcsönzési költségei alapján.

Hogyan számolják

A nettó jelenérték kiszámításához az alábbi képletet kell alkalmazni:

Rt = készpénz nettó beáramlása vagy kiáramlása egyetlen t időszakban.

i = diszkontráta vagy nyereségesség, amelyet alternatív befektetéseknél lehet elérni.

t = az időszakok száma.

Ez könnyebben emlékezhet a koncepcióra: NPV = (a várható cash flow-k jelenlegi értéke) - (a befektetett készpénz jelenlegi értéke)

Maga a képlet mellett a nettó jelenérték táblázatok, táblázatok vagy számológépek segítségével is kiszámítható.

A jelen pénz a jövőben ugyanazon összegnél többet ér, az infláció és az alternatív beruházásokból származó nyereség miatt, amelyet a közbenső idő alatt lehetne megtenni.

Más szavakkal: a jövőben keresett dollár nem fog annyit érni, mint a jelenben. A nettó jelenérték-formula diszkontráta-eleme az egyik módja ennek figyelembevételére.

Előny

- Vegye figyelembe a pénz értékét az idő múlásával, hangsúlyozva a korábbi cash flow-kat.

- Nézze meg az összes pénzáramot a projekt élettartama alatt.

- A diszkont felhasználása csökkenti a kevésbé valószínű hosszú távú cash flow-kat.

- Döntési mechanizmusával rendelkezik: negatív nettó jelenértékkel rendelkező projektek elutasítása.

A nettó jelenérték azt jelzi, hogy mekkora értéket ad egy beruházás vagy projekt az üzleti élethez. Pénzügyi elméletben, ha választhat két egymást kölcsönösen kizáró alternatíva között, akkor azt kell választani, amelyik a legnagyobb nettó jelenértéket képviseli.

A megfelelő kockázatú projektek elfogadhatók, ha pozitív nettó jelenértékük van. Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy ezeket végre kell hajtani, mivel a tőkeköltség nettó jelenértéke nem veheti figyelembe az alternatív költségeket, azaz a többi rendelkezésre álló beruházással való összehasonlítást.

Nettó jelenérték-szabály

A pozitív nettó jelenértékkel rendelkező befektetés nyereségesnek minősül, míg a negatív befektetés nettó veszteséget eredményez. Ez a koncepció képezi a nettó jelenérték-szabály alapját, amely kimondja, hogy csak a pozitív NPV értékkel rendelkező beruházásokat kell figyelembe venni.

A pozitív nettó jelenérték azt jelzi, hogy a projektből vagy beruházásból származó tervezett bevétel jelenlegi dollárban meghaladja a tervezett költségeket, a jelenlegi dollárban is.

hátrányok

A nettó jelenérték-elemzés alkalmazásának egyik hátránya, hogy a jövőbeli eseményekkel kapcsolatos feltételezéseket tesz, amelyek nem megbízhatóak. A nettó jelenértékű beruházás jövedelmezőségének mérése nagyrészt becsléseken alapul, tehát jelentős hibahatár lehet.

A becsült tényezők között szerepel a befektetési költség, a diszkontráta és a várható hozam. A projekt előrehozhatatlan költségeket igényelhet az induláshoz, vagy további költségeket igényelhet a projekt végén.

A megtérülési idő, vagy a megtérülési módszer a nettó jelenérték egyszerűbb alternatívája. Ez a módszer kiszámítja az eredeti befektetés visszafizetéséhez szükséges időt.

Ez a módszer azonban nem veszi figyelembe a pénz időértékét. Ezért a hosszú távú befektetésekre kiszámított megtérülési időpontok nagyobb pontatlanságot rejtenek.

Ezenkívül a megtérülési időszak szigorúan az eredeti befektetési költségek megtérüléséhez szükséges időre korlátozódik. A befektetés megtérülési rátája hirtelen változhat.

A megtérülési időket használó összehasonlítások nem veszik figyelembe az alternatív befektetések hosszú távú megtérülését.

Példák

Tegyük fel, hogy egy vállalat befektethet olyan berendezésekbe, amelyek 1,000 000 dollárba kerülnek, és várhatóan havonta 25 000 dollár jövedelmet generál 5 évre.

A társaság rendelkezik a csapat rendelkezésére álló tőkével. Alternatív megoldásként befektetheti azt a tőzsdén, várhatóan évi 8% -os hozammal.

A vezetők úgy érzik, hogy a berendezések vásárlása vagy a tőzsdén történő befektetés hasonló kockázat.

Első lépés: a kezdeti befektetés nettó jelenértéke

Mivel a felszerelésért előre fizetnek, ez a számítás első pénzforgalma. Nincs eltelt idő, amelyet figyelembe kellene venni, tehát az 1 000 000 dolláros kijáratot nem kell diszkontálni.

Azonosítsa az időszakok számát (t)

A csapat várhatóan havi cash flow-kat generál, és 5 évig működik. Ez azt jelenti, hogy 60 pénzáram és 60 időszak szerepel a számításban.

Azonosítsa a diszkontrátát (i)

Az alternatív befektetés várhatóan évente 8% -ot fizet. Mivel azonban a berendezés havi cash flow-t generál, az éves diszkontrátát havi árfolyamra kell átváltani. A következő képlet alkalmazásával megállapítottuk, hogy:

Havi diszkontráta = ((1 + 0,08) ^1/12) -1 = 0,64%.

Második lépés: a jövőbeni cash flow-k nettó jelenértéke

A havi cash flow-kat a hónap végén kapjuk meg. Az első befizetés pontosan egy hónappal a berendezés megvásárlása után érkezik meg.

Ez egy jövőbeli kifizetés, ezért a pénz időértékének megfelelően ki kell igazítani. A koncepció szemléltetése érdekében az alábbi táblázat kedvezményeket ad az első öt kifizetésről.

A nettó jelenérték teljes kiszámítása megegyezik a 60 jövőbeli cash flow jelenértékével, levonva az 1 000 000 USD beruházást.

A számítás bonyolultabb lehet, ha a berendezésnek várhatóan lesz valamilyen értéke hasznos élettartama végén. Ebben a példában azonban nem szabad, hogy semmivel érjen.

Ez a képlet a következő számításra egyszerűsíthető: NPV = (- 1 000 000 USD) + (1 242 322,82 USD) = 242 322,82 USD

Ebben az esetben a nettó jelenérték pozitív. Ezért a felszerelést meg kell vásárolni. Ha ezeknek a cash flow-knak a jelenértéke negatív lenne, mert a diszkontráta magasabb volt, vagy alacsonyabb a nettó cash flow-k, akkor a beruházást kerülni kellett volna.

Irodalom

1. Will Kenton (2018). Nettó jelenérték - NPV. Investopedia. Forrás: invespedia.com.
2. Wikipedia, a szabad enciklopédia (2019). Nettó jelenérték. Forrás: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). Mi a nettó jelenérték (NPV)? Forrás: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). Nettó jelenérték (“NPV”) magyarázata. Forrás: tutor2u.net.
5. Befektetési válaszok (2019). Nettó jelenérték (NPV). Forrás: investinganswers.com.
6. Ellen Chang (2018). Mi a nettó jelenérték és hogyan számítja ki? Az utca. Forrás: thestreet.com.