A PROJEKTEK PÉNZÜGYI ÉRTÉKELÉSE: MÓDSZEREK ÉS PÉLDÁK - DUDAS - 2025

A projekt pénzügyi értékelése egy adott projekt minden részének vizsgálata annak értékelése érdekében, hogy a projekt jövőbeni teljesítménye lesz-e. Ezért ez az előzetes értékelés lehetővé teszi annak megismerését, hogy a projekt hozzájárul-e a vállalat céljainak eléréséhez, vagy idő- és pénzpocsékolás.

A pénzügyi értékelésnek az a jelentősége, hogy bármiféle kifizetést megelőzzen. Ennek hiányában a projekt sok pénzügyi kockázatát nem veszik figyelembe, ami növeli a projekt kudarcának esélyét. Figyelembe kell venni, hogy ezt az értékelést becsült adatok alapján végzik el, tehát nem garantálja, hogy a projekt sikeres vagy kudarcot valósít meg.

A megvalósítás azonban jelentősen növeli a siker valószínűségét, és figyelmeztet olyan fontos tényezőkre, amelyeket figyelembe kell venni a projekttel kapcsolatban, például a beruházás megtérülési ideje, a jövedelmezőség vagy a becsült jövedelem és költségek.

jellemzők

Ennek az értékelésnek a jellemzői nagyban változhatnak a projekt típusától függően. Minden értékelésnek azonban a következő témákkal kell foglalkoznia:

Pénzforgalom

A működés után a projekt jövedelmet és költségeket generál. Minden működési évre becsülni kell, hogy mekkora összeget generálnak egymástól a rendelkezésre álló források áramlásának megszerzése érdekében.

finanszírozás

Bár a társaság megengedheti magának a projekt önfinanszírozását, a pénzügyi értékelés során fontos a projektet úgy kezelni, mintha magának kellene finanszíroznia.

A befektetés megtérülési ideje

A projekt nyereségességéhez szükséges idő egy másik lényeges információ a pénzügyi szempontból történő értékelés során.

célok

Ha a projekt célja nem igazodik a vállalat jövőképéhez és küldetéséhez, akkor nem lenne értelme ezt megtenni.

Pénzügyi értékelési módszerek

Számos pénzügyi értékelési módszer létezik, amelyek közül a legismertebbek: a nettó jelenérték (NPV), a belső megtérülési ráta (IRR) és a megtérülési időszak (PR vagy visszafizetés).

A nettó jelenérték (NPV)

Az NPV egy olyan eljárás, amely a jövőbeni pénzáramlások sorozatának (azaz a bevételek és költségek) aktuális értékét méri, amelyek a projektből származnak.

Ehhez be kell vezetni a jövőbeni cash flow-kat a vállalat jelenlegi helyzetében (diszkontráta segítségével frissítve), és összehasonlítani a kezdetben végrehajtott beruházással. Ha ennél nagyobb, ajánlott a projekt; különben nem lesz érdemes megtenni.

Belső megtérülési ráta (IRR)

Az IRR megpróbálja kiszámítani a diszkontrátát, amely pozitív eredményt ér el a projektnél.

Más szavakkal, keresse meg azt a minimális diszkontrátát, amelyre a projekt ajánlott, és haszonnal jár. Ezért az IRR az a diszkontráta, amellyel az NPV nulla.

Helyreállítási időszak (PR vagy

Ez a módszer arra törekszik, hogy megtudja, mennyi ideig tart a projekt kezdeti beruházásának visszaszerzése. Ezt a felhalmozott cash flow-k hozzáadásával kapják, amíg azok nem egyenlnek a projekt kezdeti folyósításával.

Ennek a technikának van néhány hátránya. Egyrészt csak a beruházás megtérülési idejét veszi figyelembe.

Ez hibákat idézhet elő a projektek közötti választáskor, mivel ez a tényező nem azt jelenti, hogy a kiválasztott projekt a jövőben a legjövedelmezőbb, hanem az, hogy előbb helyreállítják.

Másrészt a cash flow frissített értékeit nem veszik figyelembe, mint az előző módszereknél. Ez nem a legjobb megoldás, mivel a pénz értéke az idő múlásával változik.

Példák

VAN és TIR

Vegyük a példát arra, hogy értékeljük a következő projektet: 20 000 eurós kiindulási költség, amely a következő 3 évben 5000, 8000 és 10 000 eurót generál.

MEGY

Az NPV kiszámításához először tudnunk kell, hogy milyen kamatláb van. Ha nincs ez a 20 000 euró, akkor valószínűleg kamatlábbal kérünk banki kölcsönt.

Ha rendelkezünk ezekkel, akkor látnunk kell, hogy milyen megtérülést eredményez ez a pénz egy másik befektetésben, például egy takarékbetéten. Tegyük fel, hogy a kamat 5%.

Az NPV képlet szerint:

A gyakorlat így néz ki:

NPV = -20000 + 4761,9 + 7256,24 + 8638,38 = 656,52

Ily módon kiszámítottuk az éves jövedelem jelenértékét, hozzáadtuk, és kivontuk a kezdeti beruházást.

IRR

Az IRR esetében korábban megjegyeztük, hogy a diszkontrátát az adja, amely az NPV-t nullával egyenlő. Ezért a képlet az NPV formulája lenne, megoldva a diszkontrátát és egyenlővé téve azt 0-val:

IRR = 6,56%

Ezért a végső eredmény az a kamatláb, amelytől a projekt nyereséges. Ebben az esetben ez a minimális adómérték 6,56%.

Helyreállítási időszak vagy

Ha két A és B projektünk van, a megtérülési idõt mindegyik éves megtérülése adja. Nézzük meg a következő példát:

A Payback Period technikával a legérdekesebb projekt az A lenne, amely a 2. évben téríti vissza befektetését, míg B a 3. évben.

Ez azonban azt jelenti, hogy A időben jövedelmezőbb, mint B? Természetesen nem. Mint már említettük, a helyreállítási időszak csak azt az időtartamot veszi figyelembe, amikor a projekt kezdeti beruházása megtérül; nem veszi figyelembe a jövedelmezőséget, sem a diszkontrátán keresztül frissített értékeket.

Ez egy olyan módszer, amely nem lehet végleges, amikor két projekt közül választanak. Nagyon hasznos azonban, ha más technikákkal, például NPV-vel és IRR-rel kombináljuk, és előzetes képet kapunk a kezdeti kiadási visszatérési időkről is.

Irodalom

1. López Dumrauf, G. (2006), Alkalmazott pénzügyi számítás, professzionális megközelítés, 2. kiadás, La Ley szerkesztõ, Buenos Aires.
2. Bonta, Patricio; Farber, Mario (2002). 199 Marketing kérdés. Norm Publisher
3. Ehrhardt, Michael C.; Brigham, Eugene F. (2007). Vállalati pénzügyek. Cengage Learning szerkesztők.
4. Gava, L.; E. Szekrény; Serna G. és Ubierna A. (2008), Pénzügyi menedzsment: Befektetési döntések, Delta szerkesztés.
5. Gomez Giovanny. (2001). A projektek pénzügyi értékelése: CAUE, VPN, IRR, B / C, PR, CC.