A TŐKE SÚLYOZOTT ÁTLAGKÖLTSÉGE: MIRE SZÁMÍT - DUDAS - 2025

A tőke súlyozott átlagköltsége az az arány, amelyet egy társaságnak várhatóan átlagosan az összes értékpapír-tulajdonosnak fizeti az vagyonának finanszírozása érdekében. Fontos szempont, hogy ezt a piac diktálja, nem pedig a vezetés.

A súlyozott tőkeköltség azt a minimális hozamot képviseli, amelyet egy vállalkozásnak meg kell keresnie egy meglévő eszközbázison, hogy kielégítse hitelezőit, tulajdonosát és más tőkeszolgáltatókat.

Forrás: pixabay.com

A vállalatok pénzt különféle forrásokból szereznek: törzsrészvény, elsőbbségi részvény, közönséges adósság, átváltható adósság, cserélhető adósság, nyugdíjkötelezettségek, vezetői részvényopciók, állami támogatások stb.

Ezek a különböző értékpapírok, amelyek különböző finanszírozási forrásokat képviselnek, várhatóan eltérő hozamot eredményeznek. A súlyozott tőkeköltséget úgy számítják ki, hogy figyelembe veszik a tőkeszerkezet egyes alkotóelemeinek relatív súlyát.

Mivel a tőkeköltség a hozam, amelyet a részvénytulajdonosok és az adósságtulajdonosok elvárnak, a súlyozott átlagos tőkeköltség azt a megtérülést jelzi, amelyet mindkét típusú érdekelt fél várni fog.

Mire való?

Fontos, hogy a társaság megismerje súlyozott átlagos tőkeköltségét a jövőbeli projektek finanszírozási költségeinek mérésére. Minél alacsonyabb a társaság súlyozott átlagos tőkeköltsége, annál olcsóbb lesz a társaság számára új projektek finanszírozása.

A tőke súlyozott átlagköltsége a vállalkozás által megkövetelt teljes hozam. Emiatt a társasági igazgatók döntések meghozatalához gyakran használják a súlyozott átlagos tőkeköltséget. Ilyen módon meg tudják határozni az egyesülések és más expanzív lehetőségek gazdasági megvalósíthatóságát.

A tőke súlyozott átlagköltsége az a diszkontráta, amelyet a vállalkozáshoz hasonló kockázatú cash flow-khoz kell felhasználni.

Például a diszkontált cash flow elemzésben a tőke súlyozott átlagköltségét lehet alkalmazni a jövőbeni cash flow-k diszkontrátájaként az üzleti nettó jelenértékének meghatározásához.

Kritikus megtérülési ráta

A tőke súlyozott átlagköltsége kritikai megtérülési rátaként is felhasználható, amellyel a társaságok és a befektetők értékelhetik a befektetési teljesítmény megtérülését. Ezenkívül elengedhetetlen a gazdasági hozzáadottérték (EVA) számítások elvégzése.

A befektetők a súlyozott tőkeköltséget használják annak jelzésére, hogy a befektetés jövedelmező-e.

Egyszerűen fogalmazva: a tőke súlyozott átlagköltsége a minimálisan elfogadható hozam, amely mellett a társaságnak hozamot kell szolgáltatnia befektetőinek.

Hogyan számítják ki?

A tőke súlyozott átlagköltségének kiszámításához az egyes tőkeelemek költségeit megszorozzuk arányos súlyukkal, és az eredmények összegét vesszük.

A súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) kiszámításának módszerét a következő képletben lehet kifejezni:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Ahol:

Cp = saját tőke költsége.

Cd = adósságköltség.

P = a társaság saját tőkéjének piaci értéke.

D = a társaság adósságának piaci értéke.

V = P + D = a társaság finanszírozásának teljes piaci értéke (saját tőke és adósság).

P / V = ​​a finanszírozás százalékos aránya, amely a saját tőke.

D / V = ​​a finanszírozás százalékos aránya, azaz adósság.

Ic = társasági adó mértéke.

Képlet elemek

A súlyozott tőkeköltség kiszámításához meg kell határozni, hogy a társaság mekkora részét finanszírozzák saját tőkével és mekkora adóssággal. Ezután mindegyiket megszorozzuk a megfelelő költséggel

Saját tőke költsége

A saját tőke költsége (Cp) azt a kompenzációt jelöli, amelyet a piac igényel az eszköz birtoklása és a tulajdonosi kockázat vállalása ellenében.

Mivel a részvényesek bizonyos megtérülést várnak el egy társaságba történő befektetésüktől, a részvényesek által megkövetelt megtérülési ráta a társaság szempontjából költség, mert ha a társaság nem adja meg a várható hozamot, a részvényesek egyszerűen eladják részvényeiket. Műveletek.

Ez a részvény árának és a társaság értékének csökkenéséhez vezetne. Tehát a tőkeköltség lényegében az az összeg, amelyet a társaságnak költenie kell a befektetők számára megfelelő részvényár fenntartásához.

Az adósság költsége

Az adósságköltség (Cd) arra a tényleges kamatlábra vonatkozik, amelyet a társaság fizet a jelenlegi adósságáért. A legtöbb esetben ez az adósság adózás előtti költségét jelenti.

Az adósságköltségek kiszámítása viszonylag egyszerű folyamat. Ennek meghatározására azt a piaci kamatlábat használják, amelyet egy vállalat jelenleg fizet az adósságán.

Másrészt vannak adófizetési levonások a fizetett kamatokról, amelyek a vállalkozások javát szolgálják.

Emiatt a vállalkozás adósságának nettó költsége a fizetett kamat összege, levonva az adóból levonható kamatfizetések eredményeként megtakarított összegre.

Ez az oka annak, hogy az adósság adózás utáni költsége Cd * (egy társasági adó mértéke).

Példa

Tegyük fel, hogy az új ABC Corporationnek 1 millió dollár tőkét kell beszereznie ahhoz, hogy irodaépületeket és az üzleti tevékenységéhez szükséges felszereléseket megvásárolja.

A társaság 6000 részvényt bocsát ki és ad el mindegyik 100 dollárért, hogy megszerezze az első 600 000 dollárt. Mivel a részvényesek 6% -os megtérülést várnak befektetésüktől, a saját tőke költsége 6%.

Az ABC Corporation ezután 400 kötvényt ad el mindegyik 1000 dollárért, hogy megszerezze a másik 400 000 dolláros tőkét. Azok az emberek, akik ezeket a kötvényeket vásárolták, 5% -os hozamot várnak el. Ezért az ABC adósságköltsége 5%.

Az ABC Corporation teljes piaci értéke jelenleg 600 000 USD saját tőke + 400 000 USD adósság = 1 millió USD, és társasági adó mértéke 35%.

Számítás

Most már minden összetevője van az ABC Corporation súlyozott átlagos tőkeköltségének (WACC) kiszámításához. A képlet alkalmazása:

CCPP = ((600 000 USD / 1 000 000 USD) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

Az ABC Corporation súlyozott átlagos tőkeköltsége 4,9%. Ez azt jelenti, hogy minden 1 dollárért, amelyet az ABC Corporation megszerez a befektetőktől, szinte 0,05 dollárt kell fizetnie nekik.

Irodalom

1. Investopedia (2018). Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) Készült: investpedia.com.
2. Wikipedia, az ingyenes enciklopédia (2018). A tőke súlyozott átlagkövetelménye. Forrás: en.wikipedia.org.
3. Befektetési válaszok (2018). Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC). Forrás: investinganswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Forrás: corporatefinanceinstitute.com.
5. Wall Street Mojo (2018). Súlyozott átlagos tőkeköltség - képlet - Számítsa ki a WACC-t. Forrás: wallstreetmojo.com.