PÉNZÜGYI FELÉPÍTÉS: JELLEMZŐK, BESOROLÁS ÉS PÉLDA - DUDAS - 2025

A pénzügyi struktúra a rövid lejáratú kötelezettségek, a rövid lejáratú adósságok, a hosszú lejáratú adósságok és a tőke kombinációja, amelyet a társaság eszközeinek és működésének finanszírozására használ fel. A pénzügyi struktúra összetétele közvetlenül befolyásolja a kapcsolódó vállalkozás kockázatát és értékét.

A pénzügyi menedzsernek el kell döntenie, hogy mennyi pénzt kell kölcsönöznie, megszereznie az adósság és a saját tőke legjobb keverékét, és megtalálnia az olcsóbb pénzeszközöket. A tőkeszerkezethez hasonlóan a pénzügyi struktúra elosztja a társaság pénzforgalmának összegét a hitelezőknek és a részvényeseknek elosztott összeget.

Minden társaságnak eltérő kombinációja van, költségétől és igényeitől függően; ezért minden vállalkozásnak megvan a saját adósság / saját tőke aránya. Előfordulhat, hogy egy szervezet kötvényeket bocsát ki a megszerzett jövedelem felhasználására részvények vásárlására, vagy fordítva, hogy kibocsátja a részvényeket, és ezeket a nyereségeket felhasználja adósságának kifizetésére.

jellemzők

A pénzügyi struktúra arra a művészetre vonatkozik, amely a vállalkozások finanszírozására felhasznált pénzeszközök kombinációjának megtervezésére irányul, különös tekintettel a felveendő adósság összegére és annak visszafizetési profiljára.

Tartalmazza az adósságinstrumentumok elemzését és döntéseit, ha egynél több rendelkezésre áll.

Ha jelentős mértékben támaszkodik az adósság alapokra, akkor a részvényesek magasabb megtérülést érhetnek el, mivel kevesebb tőke van az üzletben. Ez a pénzügyi struktúra azonban kockázatos lehet, mivel a társaság nagy adóssággal rendelkezik, amelyet be kell fizetni.

Az oligopol vagy monopóliumként elhelyezett társaságok jobban képesek támogatni a tőkeáttételes pénzügyi struktúrát, mivel értékesítése, nyeresége és cash flow-ja megbízhatóan megjósolható.

Ezzel szemben az erősen versenyképes piacon elhelyezett társaság nem képes ellenállni a magas szintű tőkeáttételnek, mivel ingatag nyereség és cash flow-k tapasztalhatók, amelyek miatt adósságfizetések hiányozhatnak és csődöt válthatnak ki.

Az utóbbi helyzetben lévő vállalkozásnak pénzügyi struktúráját a nagyobb tőke irányába kell irányítania, amelyre nincs visszafizetési kötelezettség.

Pénzügyi és tőkeszerkezet

A pénzügyi struktúra a hosszú és rövid távú kötelezettségeket számításba veszi. Ebben az értelemben a tőkeszerkezet a pénzügyi struktúra részhalmazának tekinthető, amely inkább a hosszú távú elemzésre irányul.

A pénzügyi struktúra tükrözi a működőtőke és a cash flow állapotát, a fizetendő béreket, a tartozásokat és a fizetendő adókat. Ezért megbízhatóbb információkat szolgáltat a jelenlegi üzleti körülményekről.

Figyelembe veendő tényezők

Tőkeáttétel

A tőkeáttétel lehet pozitív vagy negatív is. Az adózás előtti eredmény szerény növekedése nagymértékben növeli az egy részvényre jutó eredményt, ugyanakkor növeli a pénzügyi kockázatot.

Tőkeköltség

A pénzügyi struktúrának a tőkeköltségek csökkentésére kell összpontosítania. Az adósság és az előnyben részesített tőke olcsóbb finanszírozási forrás, mint a saját tőke.

Ellenőrzés

A pénzügyi struktúrának figyelembe kell vennie, hogy a társaság feletti ellenőrzés elvesztésének vagy hígításának kockázata alacsony.

Rugalmasság

Egyetlen vállalat sem tud túlélni, ha merev pénzügyi összetétele van. Ezért a pénzügyi struktúrának olyannak kell lennie, hogy amikor az üzleti környezet megváltozik, a szerkezetnek is hozzáigazítania kell a várt vagy váratlan változások kezeléséhez.

Fizetőképesség

A pénzügyi struktúrát úgy kell kialakítani, hogy ne legyen a társaság fizetésképtelenségének veszélye.

Osztályozás

A pénzügyi struktúra leírja azon alapok eredetét, amelyeket a társaság eszközeinek megszerzésére és a költségek kifizetésére használ fel. Mindezen alapokhoz csak kétféle forrás létezik.

Adósságfinanszírozás

A vállalatok forrásokat szereznek adósságfinanszírozás révén, főleg banki kölcsönökből és kötvények eladásából. Ezek a mérlegben hosszú lejáratú kötelezettségekként jelennek meg.

Különösen fontos megjegyezni, hogy a társaság adósságai (mérlegkötelezettségek) rövid távú kötelezettségeket is magukban foglalnak, például a szállítókat, a rövid lejáratú kötvényeket, a fizetendő béreket és a fizetendő adókat.

Tulajdonosok tevékenységei

Ezek azok, amelyek teljes egészében a társaság tulajdonában vannak, és a mérlegben "részvényesekként" jelennek meg. A cselekvések viszont két forrásból származnak:

- Fizetett tőke: ezek olyan kifizetések, amelyeket a társaság kap azokra a részvényekre, amelyeket a befektetők közvetlenül a társaságtól vásárolnak, amikor részvényeket bocsátanak ki.

- Felhalmozott eredmény: ezek az adózás utáni bevételek, amelyeket a társaság fenntart, miután osztalékot fizet a részvényeseknek.

Ez a két forrás együttesen a mérleg teljes oldala. A társaság pénzügyi struktúrája iránt érdeklődő vállalkozók összehasonlítják az egyes források százalékos arányát a teljes finanszírozáshoz viszonyítva.

A relatív kamatlábak meghatározzák a vállalat pénzügyi tőkeáttételét. Ezek meghatározzák, hogy a tulajdonosok és a hitelezők hogyan osztják meg az üzleti tevékenység által nyújtott kockázatokat és hasznokat.

A pénzügyi struktúrák különbségei

Egy kisvállalkozás nagyobb valószínűséggel veszi figyelembe a hagyományos finanszírozási modelleket. Előfordulhat, hogy magánbefektetések fogadása vagy értékpapírok kibocsátása nem áll rendelkezésre.

Az emberi tőkétől jobban függő ágazatokban működő vállalatok inkább finanszírozhatják tevékenységüket kötvények vagy más értékpapírok kibocsátásával. Ez lehetővé teheti számukra kedvezőbb kamatlábak megszerzését, mivel az eszközökkel való garantálás lehetősége nagyon korlátozott lehet.

A nagyobb társaságok, függetlenül iparuktól, hajlamosabbak kötvények vagy egyéb értékpapírok felajánlására, különösen akkor, ha a társaságok részvényeivel már nyilvános piacon kereskednek.

Példa

Az alábbi kép azt mutatja, hogy a tőke- és pénzügyi struktúrák hogyan jelennek meg a társaság mérlegében.

A mérlegtételcsoportok a társaság számára három struktúrát határoznak meg: eszközszerkezet, pénzügyi struktúra és tőkeszerkezet.

A társaság pénzügyi szerkezetét a teljes saját tőke és a források oldalán mutatják be, a tőkeszerkezet pedig a pénzügyi struktúra egy részét.

A pénzügyi és tőkeszerkezetek megmutatják, hogy a befektetői tulajdonosok hogyan osztják meg a társaság teljesítményének kockázatait és előnyeit. Ennek eredményeként ezek a struktúrák leírják a tőkeáttételt.

Irodalom

1. Investopedia (2018). Pénzügyi felépítés. Forrás: invespedia.com.
2. Solution Matrix (2018). Pénzügyi szerkezet, tőkeszerkezet tőkésítése, tőkeáttétel. Készült: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Pénzügyi szerkezet. Számviteli eszközök. Forrás: raamatupidatools.com.
4. Surbhi (2015). Különbség a tőkeszerkezet és a pénzügyi struktúra között. Főbb különbségek. Forrás: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Pénzügyi szerkezet és növekedés. Forrás: bis.org.